Σχετικά με το εθελοντικό κούρεμα 20% στα ομόλογα

«Κούρεμα» της τάξεως του 21% του κεφαλαίου τους θα υποστούν οι ιδιώτες που θα συμμετάσχουν εθελοντικά στο νέο πακέτο βοήθειας προς την Ελλάδα.

Οπως προβλέπεται στη συμφωνία που επετεύχθη με το Ινστιτούτο IIF (Institute of International Finance), το οποίο εκπροσωπεί τις τράπεζες, η μείωση του Δημόσιου Χρέους που μπορεί να επιτευχθεί αν συμμετάσχει το 90% των ιδιωτών που διαθέτει ελληνικά ομόλογα θα φτάσει τα 13,5 δισ. ευρώ.

Το σύνολο των ομολόγων που μπορούν να υπαχθούν στο σχέδιο αυτό ανέρχεται σε 54 δισ. ευρώ έως το 2011 και συνολικά τα 135 δισ. ευρώ έως το 2020. Οι ιδιώτες που θα συμμετάσχουν θα ανταλλάξουν τα ομόλογά τους με νέα, τα οποία θα έχουν διάρκεια έως 30 έτη και κυμαινόμενα επιτόκια που θα φτάνουν το 6,8%.

Ο μηχανισμός που συμφωνήθηκε προβλέπει την ανταλλαγή των υφιστάμενων ομολόγων με ένα συνδυασμό τεσσάρων ομολόγων, με διαφορετικά χαρακτηριστικά το καθένα. Κοινός παρονομαστής των τεσσάρων αυτών ομολόγων είναι ότι όλα οδηγούν σε μια απώλεια («κούρεμα») της τάξεως του 21% στην ονομαστική αξία του κεφαλαίου που διαθέτει ο κάθε επενδυτής. Οι επενδυτές που θα ενταχθούν στο σχέδιο θα ανταλλάξουν τα ομόλογα που διαθέτουν με νέα, σε αναλογία 25% από κάθε κατηγορία. Ετσι οι επενδυτές θα «μοιράσουν το κεφάλαιο που διαθέτουν» λαμβάνοντας τέσσερις διαφορετικούς τύπους νέων ομολόγων.

1 Η πρώτη κατηγορία θα αφορά ανταλλαγή σε 30ετή ομόλογα, τα οποία θα είναι πλήρως εγγυημένα από το Μηχανισμό EFSF. Η Ελλάδα θα αγοράσει ομόλογα από το Μηχανισμό προκειμένου να καλύψει πλήρως με αυτά το μέρος αυτό του κεφαλαίου. Η εξυπηρέτηση των ομολόγων αυτών θα γίνεται στην ουσία από τους τόκους που θα εισπράττει το Δημόσιο από το Μηχανισμό Στήριξης. Το επιτόκιο των τίτλων αυτών θα είναι κυμαινόμενο 4% για τα πρώτα πέντε έτη, 4,5% για τη δεύτερη πενταετία και 5% για την εναπομείνασα εικοσαετία.

2 Η δεύτερη κατηγορία αφορά την επιμήκυνση των ομολόγων με άλλα 30ετή, η οποία θα έχει τη μορφή διευκόλυνσης τη χρονική στιγμή που λήγει ένα υφιστάμενο ομολόγο. Το κεφάλαιο και γι' αυτή την κατηγορία είναι εγγυημένο από το Μηχανισμό κατά τον ίδιο τρόπο, όπως και τα επιτόκια των τίτλων αυτών είναι τα ίδια με αυτά της προηγούμενης κατηγορίας.

3 Η τρίτη κατηγορία αφορά την ανταλλαγή ενός υφιστάμενου ομολόγου στο 80% της ονομαστικής του αξίας (δηλαδή 20% «κούρεμα» του κεφαλαίου) με ένα νέο 30ετές ομολόγο, το οποίο θα είναι επίσης εγγυημένο κατά τον τρόπο που προβλέπεται στην πρώτη κατηγορία. Το επιτόκιο όμως των ομολόγων αυτών θα ξεκινά από το 6% για την πρώτη πενταετία και θα κλιμακώνεται έως το 6,8% για την τελευταία 20ετία της ζωής του ομολόγου.

4 Η τέταρτη κατηγορία ομολόγων προβλέπει την ανταλλαγή με επίσης 20% «κούρεμα» της ονομαστικής αξίας του υφιστάμενου ομολόγου, με ένα 15ετές ομολόγο αυτή τη φορά. Το κεφάλαιο του νέου ομολόγου θα είναι εγγυημένο μόνο σε ποσοστό 80%, ενώ ένας ειδικός λογαριασμός που θα δημιουργηθεί θα είναι σε θέση να καλύψει μέχρι και το 40% των πιθανών μελλοντικών ζημιών που μπορεί να υποστεί ο επενδυτής. Το επιτόκιο του ομολόγου αυτού ορίστηκε στο 5,9%.

Ο επικεφαλής της Deutsche Bank και πρόεδρος του IIF Τζ. Ακερμαν χαρακτήρισε «ισορροπημένο» το συνολικό πακέτο, καθώς η συμμετοχή των ιδιωτών σε συνδυασμό με το πρόγραμμα επαναγοράς, που θα εφαρμόσει το Ελληνικό Δημόσιο, θα βελτιώσουν τη βιωσιμότητα του Δημόσιου Χρέους. Οι επενδυτές από την πλευρά τους θα επωφεληθούν από τη δημιουργία ενός πιο σταθερού περιβάλλοντος.

Ο διευθύνων σύμβουλος του ίδιου ινστιτούτου Τσ. Νταλάρα εκτίμησε ότι το σχέδιο αυτό θα συμβάλλει στην άμβλυνση των αβεβαιοτήτων που ταλανίζουν την Ελλάδα, επιτρέποντας στη χώρα να ολοκληρώσει το μεταρρυθμιστικό της πρόγραμμα, δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση στις αποκρατικοποιήσεις.

ENET.GR

Προς ένα ιδιότυπο haircut του ελληνικού χρέους!

Tης ΖΕΖΑΣ ΖΗΚΟΥ

Τη ρήτρα ενός ιδιότυπου haircut του ελληνικού χρέους φαίνεται ότι επέβαλε στο πακέτο σωτηρίας για την Ελλάδα, η Γερμανίδα καγκελάριος στη χθεσινή σύνοδο κορυφής της Ευρωζώνης. Η Ελλάδα, όπως επισημαίνεται στους New York Times, οδηγείται σε «ελεγχόμενη χρεοκοπία» για σύντομη χρονική περίοδο ορισμένων ελληνικών ομολόγων. Η συγκεκριμένη δικλίδα ασφαλείας μεταφέρει τις ζημίες της σύντομης χρεοκοπίας στις τράπεζες, πιστεύει η κ. Μέρκελ.

Αυτή η ρήτρα αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους δεν υπήρχε στην Ευρωζώνη. Η πρόταση είχε διατυπωθεί στο πλαίσιο της αναζήτησης «ρεαλιστικών» στόχων από την κυβέρνηση Μέρκελ, καθώς η εναλλακτική λύση της ρήτρας εξόδου των «αμαρτωλών» χωρών από την Ευρωζώνη είναι ανέφικτη βάσει της συνθήκης της Ε.Ε.

Η «σιωπηλή» αυτή αναδιάρθρωση έχει όλα τα στοιχεία που συζητούνται δημόσια χωρίς να λέγονται με το όνομά τους. Δηλαδή, ο μηχανισμός στήριξης δανείζεται με ένα ομόλογο «στο όνομα» της Ε.Ε., χωρίς αυτό να αποκαλείται ευρωομόλογο και η Ελλάδα κάνει αναδιάρθρωση, χωρίς να την ονομάζει έτσι.

Η Ευρωζώνη είναι μια κόλαση χρεών και ελλειμμάτων. Και η μοίρα της Ελλάδας ενέχει μια σαφή προειδοποίηση για τις άλλες χώρες. Με τον σκοπό να υπάρξουν εγγυήσεις για μία συντεταγμένη αναδιάρθρωση, η μείωση του χρέους έπρεπε να συνδυαστεί με μία προσφορά ανταλλαγής των ελληνικών ομολόγων που κατέχουν οι τράπεζες με ομόλογα που εκδίδει ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Ο όγκος του ελληνικού χρέους πρέπει να μειωθεί πάση θυσία, αλλιώς θα κινδυνεύσει να γίνει αυξανόμενο βάρος για τα κράτη με καλή δημοσιονομική υγεία, όπως είναι η Γερμανία.

Το πακέτο βοήθειας προβλέπει νέα χρηματοδότηση/δανειοδότηση της Ελλάδας για επαναγορές ομολόγων σε χαμηλότερες τιμές από τις ονομαστικές. Ετσι θα πραγματοποιηθεί ένα ιδιότυπο haircut χρέους, το οποίο θα μειωθεί σημαντικά, σε ποσοστό που θα εξαρτηθεί από την ποσότητα των ομολόγων που θα μπορέσει να επαναγοράσει το ελληνικό Δημόσιο. Η λύση εξυπηρετεί τις διεθνείς τράπεζες, τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια και τα ασφαλιστικά Ταμεία που έχουν τοποθετημένα τεράστια κεφάλαια σε ελληνικά χρεόγραφα.

Κανένας από αυτούς τους «δανειστές» του ελληνικού Δημοσίου δεν θα υποστεί ζημία, αν δεν θέλει να ρευστοποιήσει άμεσα τα ομόλογα. Αντίθετα, θα μπορεί να εισπράξει στη λήξη τους ολόκληρο το κεφάλαιο συν τους τόκους. Ακόμη και στην περίπτωση που αποφασίσει να τα ρευστοποιήσει πριν από τη λήξη τους, πιθανότατα θα εξασφαλίσει τιμές υψηλότερες από τις τωρινές, καθώς η εφαρμογή του γερμανικού σχεδίου και οι επαναγορές ομολόγων από το ελληνικό Δημόσιο εκτιμάται ότι θα προκαλέσουν άνοδο των τιμών/κάμψη των αποδόσεων και των spreads.

Η ιδέα στην οποία βασίζεται το σχέδιο είναι η ακόλουθη: Το προσωρινό Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα χορηγήσει χαμηλότοκα δάνεια στο ελληνικό κράτος, ώστε αυτό να επαναγοράσει δικά του ομόλογα σε τιμή σημαντικά χαμηλότερη από την ονομαστική (στην οποία τα είχε εκδώσει).

Επαναγοράζοντας τέτοια ομόλογα το ελληνικό κράτος, είναι σαν να τα εξοφλεί σε τιμή χαμηλότερη από εκείνην της λήξης τους. Μειώνει δηλαδή αντίστοιχα το χρέος του για όσους τίτλους επαναγοράζει, σαν να είχε επιβληθεί «κούρεμα» 18,6% στα τριετή, 25% στα πενταετή, 34% στα δεκαετή. Επειδή όμως οι πράξεις επαναγοράς διενεργούνται στη δευτερογενή αγορά, δεν δημιουργούνται οι δυσμενείς επιπτώσεις που θα προκαλούσε μια αναγκαστική συμφωνία με τους πιστωτές για «κούρεμα» του χρέους.

Οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις έχουν προνομιακό καθεστώς στο πλαίσιο του ταμείου διαχείρισης μελλοντικών κρίσεων, του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας. Ομως, με την Ελλάδα η συμφωνία δανεισμού έγινε σε μια βάση pari passu, δηλαδή ισοτιμίας. Η έκθεση της ΕΚΤ, εν τω μεταξύ, προέκυψε από την αγορά ελληνικών ομολόγων από την αγορά, η οποία λογικά δεν προσφέρει κάποια ειδική προστασία. Αυτό προσπαθείται τώρα να διορθωθεί...

Ολόκληρο το κείμενο της χθεσινής Συνόδου Κορυφής

Η χθεσινή ιστορική απόφαση της Συνόδου Κορυφής των ευρωπαίων ηγετών έχει ώς εξής:

Επιβεβαιώνουμε εκ νέου τη δέσμευσή μας υπέρ του ευρώ, καθώς και ότι θα καταβάλουμε κάθε αναγκαία προσπάθεια προκειμένου να διασφαλισθεί η χρηματοοικονομική σταθερότητα της ευρωζώνης στο σύνολό της καθώς και των κρατών - μελών της. Επαναλαμβάνουμε επίσης ότι είμαστε αποφασισμένοι να ενισχύσουμε τη σύγκλιση, την ανταγωνιστικότητα και τη διακυβέρνηση εντός της ζώνης του ευρώ. Από τις απαρχές της κρίσης του δημόσιου χρέους, ελήφθησαν σημαντικά μέτρα με στόχο τη σταθεροποίηση της ζώνης του ευρώ, τη μεταρρύθμιση των κανόνων και την εκπόνηση νέων εργαλείων σταθεροποίησης. Η ανάκαμψη στην ζώνη του ευρώ ακολουθεί ικανοποιητικούς ρυθμούς και το ευρώ βασίζεται σε σταθερά οικονομικά δεδομένα. Αλλά οι προκλήσεις που παρουσιάζονται υπογραμμίζουν την ανάγκη για μέτρα μεγαλύτερης εμβέλειας.

Σήμερα, συμφωνήσαμε όσον αφορά τα ακόλουθα μέτρα:

Ελλάδα:

1. Επικροτούμε τα μέτρα που έλαβε η ελληνική κυβέρνηση με στόχο τη σταθεροποίηση των δημόσιων οικονομικών και τη μεταρρύθμιση της οικονομίας, καθώς και τη νέα δέσμη μέτρων, συμπεριλαμβανομένης της ιδιωτικοποίησης, η οποία θεσπίσθηκε πρόσφατα από το ελληνικό Κοινοβούλιο. Πρόκειται για πρωτοφανείς, αλλά αναγκαίες προσπάθειες προκειμένου να επανέλθει η ελληνική οικονομία σε βιώσιμη πορεία οικονομικής ανάπτυξης. Συνειδητοποιούμε τις προσπάθειες που απαιτούν τα μέτρα προσαρμογής για τους Ελληνες πολίτες και είμαστε βέβαιοι ότι οι θυσίες αυτές είναι αναγκαίες για την οικονομική ανάκαμψη και θα συμβάλουν στη μελλοντική σταθερότητα και ευημερία της χώρας.

2. Συμφωνούμε να στηρίξουμε ένα νέο πρόγραμμα για την Ελλάδα και, από κοινού με το ∆ΝΤ και την εθελοντική συμβολή του ιδιωτικού τομέα, να καλύψουμε πλήρως το χρηματοδοτικό έλλειμμα. Η συνολική επίσημη χρηματοδότηση εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε 109 δισ. ευρώ. Το πρόγραμμα αυτό θα σχεδιασθεί, κυρίως με χαμηλότερα επιτόκια και μεγαλύτερες προθεσμίες λήξεως, ώστε να βελτιώσει αποφασιστικά τη βιωσιμότητα του χρέους και τις δυνατότητες αναχρηματοδότησης της Ελλάδας. Καλούμε το ∆ΝΤ να συνεχίσει να συνεισφέρει στη χρηματοδότηση του νέου ελληνικού προγράμματος. Ως μέσο χρηματοδότησης σκοπεύουμε να χρησιμοποιήσουμε το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF) για την επόμενη εκταμίευση. Θα παρακολουθήσουμε εκ του σύνεγγυς την αυστηρή υλοποίηση του προγράμματος με βάση τακτική αξιολόγηση από την Επιτροπή σε συνεργασία με την ΕΚΤ και το ∆ΝΤ.

3. Αποφασίσαμε να επιμηκύνουμε την προθεσμία λήξεως των μελλοντικών δανείων του EFSF προς την Ελλάδα κατά το μέγιστο δυνατό διάστημα από τα ισχύοντα 7½ έτη σε τουλάχιστον 15 έτη και σε 30 έτη κατ' ανώτατο όριο με περίοδο χάριτος 10 ετών. Στο πλαίσιο αυτό, θα εξασφαλίσουμε την κατάλληλη παρακολούθηση του προγράμματος. Θα παράσχουμε δάνεια του EFSF με επιτόκια δανεισμού ισοδύναμα με τα επιτόκια του Μηχανισμού για τη στήριξη του ισοζυγίου πληρωμών (επί του παρόντος περ. 3,5%), ώστε να πλησιάσουμε το κόστος χρηματοδότησης του EFSF, χωρίς να κατέλθουμε κάτω από αυτό. Αποφασίσαμε επίσης να παρατείνουμε σημαντικά τις προθεσμίες λήξεως του υπάρχοντος ελληνικού μηχανισμού. Η πρωτοβουλία αυτή θα συνοδεύεται από μηχανισμό που διασφαλίζει κατάλληλα κίνητρα για την εκτέλεση του προγράμματος.

4. Ζητούμε την υλοποίηση μιας συνολικής στρατηγικής οικονομικής μεγέθυνσης και επενδύσεων στην Ελλάδα. Επικροτούμε την απόφαση της Επιτροπής να συστήσει ειδική ομάδα η οποία θα συνεργασθεί με τις ελληνικές αρχές προκειμένου να διοχετευθούν οι πόροι των διαρθρωτικών ταμείων προς την ανταγωνιστικότητα και την οικονομική μεγέθυνση, τη δημιουργία θέσεων εργασίας και την κατάρτιση. Θα κινητοποιήσουμε πόρους και θεσμούς της Ε.Ε., όπως η ΕΤΕΠ προς τον σκοπό αυτό και θα δώσουμε νέα ώθηση στην ελληνική οικονομία. Τα κράτη μέλη και η Επιτροπή θα κινητοποιήσουν αμέσως όλους τους απαραίτητους πόρους προκειμένου να παράσχουν έκτακτη τεχνική βοήθεια στην Ελλάδα για να υλοποιήσει τις μεταρρυθμίσεις της. Η Επιτροπή θα υποβάλει έκθεση για τη σχετική πρόοδο τον Οκτώβριο.

5. Ο χρηματοπιστωτικός τομέας έχει επιδείξει προθυμία να υποστηρίξει την Ελλάδα εθελοντικά αξιοποιώντας διάφορες δυνατότητες προς περαιτέρω ενίσχυση της γενικής βιωσιμότητας. Η καθαρή συνεισφορά του ιδιωτικού τομέα εκτιμάται σε 37 δισ. ευρώ. Η πιστωτική ενίσχυση θα παρασχεθεί για να στηρίξει την ποιότητα της παροχής ασφάλειας προκειμένου να καταστεί δυνατή η περαιτέρω χρήση της για την πρόσβαση των ελληνικών τραπεζών στις πράξεις εξασφάλισης ρευστότητας του Ευρωσυστήματος. Εν ανάγκη θα παράσχουμε επαρκείς πόρους για την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών.

Λαμβανομένου υπόψη του κόστους της πιστωτικής ενίσχυσης για την περίοδο 2011-2014. Επιπλέον, ένα πρόγραμμα επαναγοράς του χρέους θα συνεισφέρει κατά 12,6 δισ. ευρώ, με αποτέλεσμα το σύνολο να ανέρχεται σε 50 δισ. ευρώ. Για την περίοδο 2011-2019 η συνολική καθαρή συμβολή από τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα εκτιμάται σε 106 δισ. ευρώ.

Συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα:

6. Οσον αφορά τη γενική προσέγγισή μας για τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στην ευρωζώνη, επιθυμούμε να καταστήσουμε σαφές ότι η περίπτωση της Ελλάδας απαιτεί μια λύση έκτακτου και μοναδικού χαρακτήρα.

7. Ολες οι άλλες χώρες της ευρωζώνης επαναλαμβάνουν επισήμως την ακράδαντη αποφασιστικότητά τους να τιμήσουν πλήρως την οικεία κρατική υπογραφή τους, καθώς και όλες τις δεσμεύσεις τους για βιώσιμες δημοσιονομικές συνθήκες και διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις. Οι αρχηγοί κρατών και κυβερνήσεων της ζώνης του ευρώ υποστηρίζουν πλήρως την αποφασιστικότητα αυτή, καθώς η αξιοπιστία όλων των κρατικών υπογραφών τους συνιστά ουσιαστικό στοιχείο για την εξασφάλιση χρηματοοικονομικής σταθερότητας στο σύνολο της ευρωζώνης.

Εργαλεία σταθεροποίησης:

8. Προκειμένου να βελτιωθεί η αποτελεσματικότητα του EFSF και του ΕΜΣ και να αντιμετωπιστεί ενδεχόμενος κίνδυνος εξάπλωσης της κρίσης, συμφωνούμε να αυξηθεί η ευελιξία τους με επιβολή κατάλληλων προϋποθέσεων, ώστε να έχουν τη δυνατότητα:

-- να δρουν βάσει προληπτικού προγράμματος

-- να χρηματοδοτούν την ανακεφαλαιοποίηση χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων μέσω της χορήγησης δανείων σε κυβερνήσεις, μεταξύ άλλων και σε χώρες που δεν υπάγονται σε πρόγραμμα

-- να παρεμβαίνει στις δευτερεύουσες αγορές βάσει ανάλυσης της ΕΚΤ που αναγνωρίζει την ύπαρξη εξαιρετικών περιστάσεων στη χρηματοπιστωτική αγορά και κινδύνων για τη δημοσιονομική σταθερότητα και βάσει απόφασης με αμοιβαία συμφωνία των κρατών μελών του EFSF/ΕΜΣ, προκειμένου να αποφευχθεί η εξάπλωση της κρίσης.

Θα δρομολογήσουμε τις αναγκαίες διαδικασίες για την εφαρμογή των αποφάσεων αυτών το συντομότερο δυνατόν.

9. Κατά περίπτωση, θα τεθεί σε εφαρμογή συμφωνία παροχής ασφάλειας ούτως ώστε να καλύπτεται ο κίνδυνος που προκύπτει για τα κράτη μέλη της ευρωζώνης από τις εγγυήσεις τους προς το EFSF.

∆ημοσιονομική εξυγίανση και μεγέθυνση στη ζώνη του ευρώ:

10. Είμαστε αποφασισμένοι να συνεχίσουμε να υποστηρίζουμε τις χώρες που υπάγονται σε προγράμματα έως ότου ανακτήσουν πρόσβαση στις αγορές, με την προϋπόθεση ότι θα εφαρμόσουν επιτυχώς τα προγράμματα αυτά. ∆εχόμαστε με ικανοποίηση την αποφασιστικότητα της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας για την αυστηρή εφαρμογή των προγραμμάτων τους και επαναλαμβάνουμε την ισχυρή μας δέσμευση για την επιτυχία αυτών των προγραμμάτων. Τα επιτόκια δανεισμού και οι προθεσμίες λήξεως του EFSF επί των οποίων συμφωνήσαμε για την Ελλάδα θα ισχύσουν επίσης για την Πορτογαλία και την Ιρλανδία. Εν προκειμένω, σημειώνουμε ότι η Ιρλανδία είναι πρόθυμη να συμμετάσχει εποικοδομητικά στις συζητήσεις για το σχέδιο οδηγίας σχετικά με την κοινή ενοποιημένη βάση φορολογίας εταιρειών (ΚΕΒΦΕ) και στις διαρθρωμένες συζητήσεις για θέματα φορολογικής πολιτικής στο πλαίσιο του Συμφώνου για το ευρώ.

11. Ολα τα κράτη μέλη της ευρωζώνης θα τηρήσουν αυστηρά τους συμπεφωνημένους δημοσιονομικούς στόχους, θα βελτιώσουν την ανταγωνιστικότητα και θα αντιμετωπίσουν τις μακροοικονομικές ανισορροπίες. Τα δημοσιονομικά ελλείμματα σε όλες τις χώρες εκτός από τις υπαγόμενες σε πρόγραμμα θα μειωθούν κάτω από 3% ως το 2013 το αργότερο. Στο πλαίσιο αυτό, δεχόμαστε με ικανοποίηση τη δημοσιονομική δέσμη που παρουσίασε πρόσφατα η ιταλική κυβέρνηση, βάσει της οποίας θα μπορέσει να μειώσει το έλλειμμα κάτω από 3% το 2012 και να επιτύχει ισοσκελισμένο προϋπολογισμό το 2014. Εκφράζουμε επίσης την ικανοποίησή μας για τις φιλόδοξες μεταρρυθμίσεις που ανέλαβε να πραγματοποιήσει η Ισπανία στο δημοσιονομικό, χρηματοοικονομικό και διαρθρωτικό τομέα. Εν συνεχεία των αποτελεσμάτων των δοκιμών αντοχής των τραπεζών, τα κράτη μέλη θα παράσχουν δίκτυα ασφαλείας στις τράπεζες όταν χρειάζεται.

12. Θα υλοποιήσουμε τις συστάσεις που εγκρίθηκαν τον Ιούνιο σχετικά με μεταρρυθμίσεις για την ενίσχυση της οικονομικής μεγέθυνσης. Καλούμε την Επιτροπή και την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων να ενδυναμώσουν τις συνέργειες μεταξύ δανειοδοτικών προγραμμάτων και κεφαλαίων της ΕΕ σε όλες τις υπαγόμενες σε προγράμματα συνδρομής ΕΕ/∆ΝΤ χώρες. Στηρίζουμε όλες τις προσπάθειες για βελτίωση της ικανότητας απορρόφησης κεφαλαίων της ΕΕ ώστε να τονωθεί η οικονομική μεγέθυνση και η απασχόληση, μεταξύ άλλων μέσω προσωρινής αύξησης των ποσοστών συγχρηματοδότησης.

Οικονομική διακυβέρνηση:

13. Ζητάμε την ταχεία οριστικοποίηση της νομοθετικής δέσμης και την ενίσχυση του Συμφώνου Σταθερότητας και Ανάπτυξης και το νέο πλαίσιο μακροοικονομικής εποπτείας. Τα μέλη της ευρωζώνης θα στηρίξουν πλήρως της προσπάθειες της πολωνικής Προεδρίας για την επίτευξη συμφωνίας με το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο όσον αφορά τους κανόνες ψηφοφορίας στο προληπτικό σκέλος του συμφώνου.

14. ∆εσμευόμαστε να εισαγάγουμε ως το τέλος του 2012 εθνικά δημοσιονομικά πλαίσια όπως προβλέπεται στην οδηγία για τα δημοσιονομικά πλαίσια.

15. Συμφωνούμε ότι θα πρέπει να περιοριστεί η εξάρτηση από εξωτερικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας στο κανονιστικό πλαίσιο της ΕΕ λαμβανομένων υπόψη των πρόσφατων σχετικών προτάσεων της Επιτροπής και αναμένουμε τις προτάσεις της Επιτροπής για τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας.

16. Καλούμε τον Πρόεδρο του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου, σε στενή διαβούλευση με τον Πρόεδρο της Επιτροπής και τον Πρόεδρο της Ευρωομάδας, να υποβάλει ως τον Οκτώβριο συγκεκριμένες προτάσεις για τη βελτίωση των μεθόδων εργασίας και την καλύτερη διαχείριση κρίσεων στην ευρωζώνη.

ΤΑ ΝΕΑ