ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ: Ο νέος ρόλος των CDS στην κερδοσκοπία

Στο προσκήνιο έφερε το ΔΝΤ τη λειτουργία των CDS ως παράγοντα αποσταθεροποίησης ομολόγων και χρέους. 

Σύμφωνα με το πρακτορείο Reuters οι ρυθμιστικές αρχές ύστερα από φόβους δύο ετών για την κερδοσκοπία των CDS πάνω στα συμβόλαια παραγώγων και τις επιδράσεις τους στη spot αγορά ομολόγων αποφάσισε να ελέγξει κατά πόσο μπορεί να γίνει χειραγώγηση και πίεση στις αγορές χρέους (ομόλογα) οδηγώντας χώρες σε πτωχεύσεις. 

Καθοριστικό ρόλο στην επίσπευση των ελέγχων είχε η τοποθέτηση του ΔΝΤ που αναφέρει ότι η συγκεκριμένη αγορά τίθεται σε επαναξιολόγηση μετά και την ελληνική εμπειρία. Πιο συγκεκριμένα, στην έκθεση του ΔΝΤ για τη διεθνή οικονομική σταθερότητα (Global Financial Stability Report) έγινε ειδική αναφορά στην επίδραση του haircut των ελληνικών ομολόγων στην αγορά των CDS.

Οι κάτοχοι ομολόγων που είχαν CDS προστασίας έναντι της πτώχευσης (default swaps) αποζημιώθηκαν μεν στην ονομαστική αξία τους, αλλά υπάρχουν μεγάλες αμφιβολίες για την επιτυχία του στόχου τους που ήταν η αντιστάθμιση του κινδύνου πτώχευσης. Μία από τις προτάσεις που κατατέθηκαν είναι να γίνεται ο διακανονισμός των συμβολαίων συμψηφίζοντας την αξία των «παλαιών» ομολόγων με την αξία των «νέων» (κουρεμένων) ομολόγων. 

Αυτό που είναι σίγουρο, ότι μετά την «ελληνική περίπτωση» η Ευρωπαϊκή Ένωση όσο και το ΔΝΤ, αλλά και οι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί είναι περισσότερο «υποψιασμένοι» σχετικά με τις προκλήσεις, αλλά και τις προοπτικές που μπορεί να έχουν τα χρηματοπιστωτικά παράγωγα στα κρατικά ομόλογα και στα κρατικά ελλείματα γενικότερα. 

Το ερώτημα είναι τι άποψη έχει για τους ελέγχους ο IIF που εκπροσωπεί τα Hedge Funds και οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες που πραγματοποιούν το 60% των συνολικών συναλλαγών των CDS.